Evolution of Environmental Risk Disclosure: The Case of Vale S.A.
RESUMOA atividade mineradora, embora essencial para o desenvolvimentoeconômico, apresenta elevado risco ambiental.Os desastres ocorridos em Mariana (2015) e Brumadinho(2019), ambos em Minas Gerais e envolvendo a mineradoraVale S.A., evidenciaram falhas significativas na gestão debarragens e resíduos, com impactos socioambientais expressivos.Neste contexto, o objetivo desta pesquisa é analisar aevolução da divulgação dos riscos ambientais relacionadosà gestão de barragens e resíduos pela Vale S.A. Foi construídoum índice de divulgação com base nas métricas dosetor de Metais e Mineração da norma SASB, orientadas pela IFRS S1, para mensurar a aderência da empresa aos tópicosEM-MM-150a (Gestão de Resíduos e Materiais Perigosos) eEM-MM-540a (Gestão de Instalações de Armazenamento deRejeitos). Os dados foram coletados dos Relatórios de Sustentabilidadeda Vale S.A. (2014 a 2024) e dos Databooks ESG(2021 a 2024). Os resultados indicam avanços na transparênciada Vale S.A. após o desastre de Mariana, retrocesso apósBrumadinho e retomada na qualidade das divulgações a partirde 2022, coincidindo com a adoção efetiva das métricas SASB.Apesar da melhora recente, as evidenciações da companhiaainda não atendem integralmente aos critérios da norma. Conclui-se que, embora tenha havido progresso, a plena conformidadecom as diretrizes de sustentabilidade permanece comodesafio para a Vale S.A.Palavras-chave: Relatórios de Sustentabilidade; Riscosambientais; IFRS S; SASB; Vale S.A.
ABSTRACTMining activity, although essential for economic development,entails high environmental risk. The disasters in Mariana(2015) and Brumadinho (2019), both in Minas Gerais and involvingthe mining company Vale S.A., revealed significant shortcomingsin dam and waste management, with substantial socio-environmental impacts. In this context, the objective of thisstudy is to analyze the evolution of environmental risk disclosurerelated to dam and waste management by Vale S.A. A disclosureindex was developed based on the Metals and Mining sectormetrics of the SASB standard, guided by IFRS S1, to assessthe company's adherence to topics EM-MM-150a (Waste andHazardous Materials Management) and EM-MM-540a (TailingsStorage Facility Management). Data were collected from ValeS.A.'s Sustainability Reports (2014-2024) and ESG Databooks(2021-2024). The results indicate improvements in Vale S.A.'stransparency following the Mariana disaster, a setback afterBrumadinho, and a recovery in the quality of disclosures from2022 onwards, coinciding with the effective adoption of SASBmetrics. Despite recent progress, the company's disclosuresstill do not fully meet the standard's criteria. It is concluded that,although advances have been made, full compliance with sustainabilityguidelines remains a challenge for Vale S.A.Keywords: Sustainability Reports; Environmental Risks;IFRS S; SASB; Vale S.A.
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