Do Sustainable Companies Care About Climate Risks? Content Analysis ofDisclosures by Companies Listed on ISE B3
RESUMOEste trabalho visa identificar como foram apresentados osdiscursos sobre os riscos climáticos pelas empresas consideradassustentáveis e listadas no ISE B3, por meio da análise deconteúdo de seus relatórios corporativos e de sustentabilidade.O estudo utiliza a teoria da legitimidade para analisar comoessas organizações buscam legitimar suas ações ambientaisjunto aos stakeholders. A pesquisa adota uma abordagem qualitativa,por meio da análise de conteúdo dos relatórios corporativosdas empresas pertencentes ao Índice de SustentabilidadeEmpresarial (ISE) da B3, no período de 2019 a 2023, com o auxíliodo software ATLAS.ti® para a codificação das documentações.Foram examinados 129 relatórios corporativos, dos quais emergiram 3.009 citações durante a etapa de análise, gerando3.541 aplicações aos códigos estabelecidos com base no TaskForce on Climate-related Financial Disclosures (TCFD). Constatou-se que as empresas adotaram e divulgaram todos os quatropilares recomendados pelo TCFD: Governança, Estratégia,Gestão de Riscos e Métricas e Metas. Os resultados indicamque o segmento de negócio não impacta o nível de divulgaçãodos dados climáticos. Os achados desta pesquisa contribuempara o avanço do debate acadêmico sobre os riscos climáticose a sustentabilidade nas empresas, além de ampliar o conhecimentodo mercado de capitais brasileiro sobre esses riscos,ao destacar questões emergentes, pouco exploradas e sugerirnovos caminhos de investigação. Ademais, ao utilizar as recomendaçõesdo TCFD, que serviram de base para a construçãodas normas IFRS S, o estudo também antecipa reflexões sobreo grau de aderência das companhias a esse novo padrão internacionalde divulgação.Palavras-chave: Riscos Climáticos, ISE, Análise de Conteúdo,Teoria da Legitimidade
ABSTRACTThis study aims to identify how climate risk discourses werepresented by companies considered sustainable and listedon the ISE B3, through a content analysis of their corporateand sustainability reports. The study uses legitimacy theory toanalyze how these organizations seek to legitimize their environmentalactions among stakeholders. The research adoptsa qualitative approach, analyzing the content of corporate reportsof companies listed on the B3 Corporate SustainabilityIndex (ISE) from 2019 to 2023, using ATLAS.ti® software tocode the documents. A total of 129 corporate reports were examined,from which 3,009 citations emerged during the analysisstage, generating 3,541 applications to the codes establishedbased on the Task Force on Climate-related Financial Disclosures(TCFD). It was found that the companies adopted anddisclosed all four pillars recommended by the TCFD: Governance,Strategy, Risk Management, and Metrics and Targets.The results indicate that the business segment does not impactthe level of climate data disclosure. The findings of this researchcontribute to the advancement of the academic debate onclimate risks and sustainability in companies, in addition to expandingthe Brazilian capital market's knowledge of these risks by highlighting emerging, underexplored issues and suggestingnew avenues for research. Furthermore, by utilizing the TCFDrecommendations, which served as the basis for developingIFRS S standards, the study also anticipates reflections on thedegree of companies' adherence to this new international disclosurestandard.Keywords: Climate Risks, ISE, Content Analysis, LegitimacyTheory.

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